知名财经博主楚团长海底捞三一重工顺丰腰斩 不能盲目追逐热门赛道

　　“上半年不算是单边行情，但新发基金水平不低，整个机构的资金都在持续流入。通过统计各类基金排行发现，今年跑在前面的是三类基金，大宗商品类、医药行业和中盘均衡、中盘成长风格的基金。”

　　“前段时间邓晓峰讲的特别有道理，说现在大家对白酒医美等头部公司研究得非常透彻，里面已经挖掘不出什么新东西了，大基金都在里面配置，这时候很难有超额收益。在这种情况下，中盘里的各种机会，就可能会有超额收益。”

　　“去年年末看海底捞、三一重工、顺丰，逻辑是很顺的，但今年就腰斩了很多。所以对一些热门赛道的股也不能无限看好，要看它正确逻辑背后有哪些制约因素，要知道变量在哪里。”

　　“下半年的机会一个是要在头部赛道里精选好股，第二是周期，第三个是中小市值，第四个是港股存在机会。”

　　近日，新浪博客亿级财经博主、《股市公开信息淘金》作者@揭幕者对话知名财经博主@楚团长瞎扯淡，针对“基金上半年业绩表现盘点？谁最牛？谁较弱？下半年该买哪些基金”的话题展开观点分享。

　　新浪财经整理了财经博主@楚团长瞎扯淡的观点，分享给大家。查看视频

　　上半年大宗商品类、医药行业和中盘板块基金表现较好

　　他大致谈到上半年的行情，认为不算是单边行情，但新发基金水平不低，整个机构的资金都在持续流入。通过统计各类基金排行发现，今年跑在前面的是三类基金，大宗商品类、医药行业和中盘均衡、中盘成长风格的基金。

　　中盘股的优势在于大资金配置不进去，千亿规模的基金是没法配百亿市值的公司的。而且中证500今年的走势很强有了超额收益。

　　前段时间邓晓峰讲的特别有道理，说现在大家对白酒医美等头部公司研究得非常透彻，里面已经挖掘不出什么新东西了，大基金都在里面配置，这时候很难有超额收益。在这种情况下，中盘里的各种机会，就可能会有超额收益。这两方面加起来，中盘基金今年有了不错的收益。

　　选择基金思路是看基金经理的共同配置方向再反向寻找基金经理

　　他提到自己选择基金经理的思路是，先看某个类型里基金经理共同配置的方向，然后通过这个方向反向找基金经理。

　　今年一季度中泰资管的田瑀、姜诚管的就是中盘，配置有两个方向，联航和轮胎。

　　像诺安张堃的诺安先锋混合投资的是中盘股，规模37亿规模，今年跑了24%的收益。

　　还有永赢常远的永赢消费主题，它作为一个消费基金，配置白酒不是很多，但完全跟上了消费板块的上涨，和一般的消费基金比完全不落后。而且收益方面很明显地行业分散个股集中，这就保证了收益来源足够分散，不容易带来很大风险。

　　医药行业他更偏向汇添富的郑磊。“之前采访他，有个观点我印象很深。他说医药行业里商业模式有很多，所以要用一种策略的角度去配置，这样对组合的掌控力会很好。

　　当然葛兰也很厉害，但她配的是‘比较锋利的矛’。要想在医药行业里找一点盾，郑磊是个好的选择，性价比很好。”

　　他表示对景顺长城的刘彦春有些失望，要持续去看。因为接下来对白酒大家需要有些应变，不能有收益依赖，不能有路径依赖。鼎益混合基金是个全市场范围投资的基金，不是消费主题，所以对别的有性价比的要积极配置。“很多功成名就的大佬我总是会怀疑他们做事情的积极性，不要迷信大佬。”

　　上半年管理规模大的基金经理表现确实不尽如人意，朱少醒、傅鹏博、谢治宇、王宗合、刘格崧表现都是个位数。去年规模扩张最多的基金经理，过去3~5年表现最好的基金经理，今年上半年都面对考验。

　　基金管理规模变大会对配置方向、选股、交易都产生影响谨慎看待规模这个变量

　　管理规模大了对基金经理的操作影响是客观存在的。管理规模大了很多事情不能做。比如泓德的邬传雁，他的投资风格很明显，喜欢配置成长股。但当他去年管理规模一度超过三百亿时候，他再去配成长股就会很矛盾。比如今年他惹上一桩麻烦事，配了东方时尚，后来被举报，一度好像被证监会都注意到。

　　再比如中欧的周应波，年轻的时候或者说管理规模小的时候他是个很有交易能力的人。现在管理规模大了能看到他的持股集中度在提升，选票也开始选海康威视这些东西了。之前他都是买成长股，买化工的，现在选择方向也不得不换，同时交易方法也不得不换。

　　还有工银的袁芳，她说我过去是做右侧的，看到趋势来了才追，现在规模大了，不得不做左侧。她肯定是有交易能力的，但管理规模大了后，过去交易能力创造的超额收益就不得不放弃了。

　　而且很多时候对一些股不一定想加投，但规模大了就不得不加投，没办法。所以规模大后的影响是客观存在的，而且很大。

　　六月赛道发生变化周期通胀交易热度下降但对热门赛道也不能无限看好

　　被动型ETF基金6月业绩出现了很明显的变化。5月底涨幅排名第一的还是钢铁、有色、化工，到6月底就变成了新能源汽车、芯片和医疗。所以5月是低估值周期股代表的风格，6月变成新能源汽车、芯片、医药医疗这种赛道主题。

　　他表示自己看到一个很有意思的观点是，大家把周期股上涨称为通胀交易，里面会看到需求和供给的错配关系。到5月，大家看到政策对通胀迟迟没有反应，所以担心又放下来了。而且考虑到政府对国内原材料上涨情况很关心，提了很多指导意见，特别是对商品市场不允许恶意炒作。所以大家就逐渐把炒作钢铁煤炭的心收了收。

　　去年年末看海底捞、三一重工、顺丰，逻辑是很顺的，但今年就腰斩了很多。所以对一些热门赛道的股也不能无限看好，要看它正确逻辑背后有哪些制约因素，要知道变量在哪里。再比如最近创业板里宁德时代等几个大权重的股带着整个板往前冲，但绝大部分股票还是不好，分化得很厉害。

　　下半年机会仍存周期、中小市值板块需要很强投研能力重点挑相关基金配置

　　关于下半年的机会，他认为一个是头部赛道里精选好股，一个是周期，第三个是中小市值，第四个是港股存在机会。不要把周期想成资源，周期里很多也是偏成长的，像化工。周期板块里既有受宏观周期影响的行业，也有本身产能带来成长性的行业。像中石油今年就很厉害。

　　另外对中小市值公司，邓晓峰讲的话很对，说整个中国的产业链是很复杂很大的，丰富度比美国高多了。美国能有几个产业，就互联网、医药这些高端产业，中国的产业能从火箭发射到螺丝钉制造到织布机制造，都有很好的上市公司在里面。但机构现在又过分集中在消费医药上，那中小市值200亿、100亿的公司就有很不错的挖掘潜力。

　　今年很多基金公司有资金去港股配置中国联通、中国电信，比如睿远就有配。这些低估值公司是有发展催化因素的，比如5G对电商就是催化，经济上行会提高银行盈利修复的确定性，而且银行的PB都到0.5、0.6倍了，再向下的空间很小了。

　　总结下来看，头部赛道是可以的，但要求投得特别准。周期板块里通胀不会来，但有各种其他宏观因素发挥作用，没办法准确判断。中小市值板块需要有很强的研究挖掘能力。可以按这个思路挑一些研究能力强的基金去配。

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