来源：ESG亚洲报告
随着可持续发展意识的提升，全球ESG投资的规模大幅增长。
有数据显示，全球ESG投资的资产管理规模由2014年的18.3万亿美元上升至2020年的40.5万亿美元，涨幅约为122%。与此同时，ESG投资在全球资产管理规模中的占比也由2014年的28.9%上升至2020年的39.8%。
ESG投资的兴起推动了市场对非财务绩效的重视，越来越多的企业开始关注环境保护与社会责任事宜，积极宣传自身在ESG方面的实践进展，并创新开发出更具可持续性的商品和服务。
但与此同时，为追上ESG发展势头，部分企业采取了一种非理性的应对方式——借助市场对ESG的偏爱，对外鼓吹自身管理与业务上所不具备的可持续优势，通过“伪ESG”行为，来吸引消费者和投资者的青睐。
而在金融行业，也出现一种基金管理人员通过宣扬自己ESG投资理念来吸引责任投资资金、但实践上却投向ESG表现较差公司的行为。
漂绿（greenwashing，又称“洗绿”），正是这类“伪ESG”行为中最具代表性的一种。
01
“漂绿”是什么？
1986年，针对当时观察到的旅店虚假环保诉求现象，美国环境学家杰·韦斯特韦德（Jay Westerveld）首次提出“漂绿”一词。
在斐济岛旅行时，韦斯特维尔德注意到，当地旅店会建议住客重复使用房间里的毛巾。对此，旅店老板给出的理由是：为了减少对生态的影响。
然而在同一时期，这些旅店却在建造更多的房间，不断扩大营业规模。这种扩张显然会对当地生态造成更大的影响。
韦斯特尔德发现，旅店提出“重复使用毛巾”的原因并不是保护生态，而是出于成本考量，即通过减少清洗毛巾的次数，来减少相应费用。
“漂绿”是一种误导性行为，以使消费者等利益相关方认可公司所具有的环保意愿、能力或贡献。
“漂绿”有不同的表现形式。2007年，斯科特·凯斯（Scot Case）在一篇题为《“漂绿”六宗罪》的调查论文中，将“漂绿”行为归纳为六种类型。2008年，凯斯又新增一种形式。
表：“漂绿”的主要表现形式
资料来源：斯科特·凯斯，《“漂绿”六宗罪》，ESG亚洲报告整理
2011年，《南方周末》依据“漂绿”七宗罪，结合以往我国企业的情况，进一步总结得到基于我国国情的十大“漂绿”形式。
表：南方周末总结的十大“漂绿”形式
资料来源：南方周末，ESG亚洲报告整理
02
经典“漂绿”案例：大众汽车柴油门事件
2010年，大众汽车宣布将投资开发混合动力汽车，并以此得到多项环保领域的权威奖项。2014年，大众汽车在洛杉矶车展上推出了氢燃料电池概念车，再次获得业界称赞。
2014年3月，西弗吉尼亚大学的研究机构发布研究报告称，与标准测试的车辆相比，在道路上进行测试时，某些大众车辆的氮氧化物排放量存在显着差异。
接到举报后，美国环保署开展了调查，最终发现在美出售的部分大众柴油车上有一种“防御设备”。这种设备可以自动识别出车辆正处于标准排放测试状态，进而自动“改善”车辆的排放绩效，以达到相应排放标准。而在实际运行中，这种柴油车的氮氧化物排放量竟超标约40倍。
丑闻被揭露后，大众汽车不得不承认自己的“漂绿”罪行。
事件一经公开，大众汽车遭受了巨大的信任和声誉危机，其股价暴跌30%、市值缩水350亿欧元。
2017年1月，大众汽车正式司法认罪，并同意支付近43亿美元的罚金（其中28亿为刑事罚款，15亿为民事罚款）。
此外，在2016年，大众汽车就已经同意，支付147亿美元用于召回、维修或回购在美国市场销售的所有涉案柴油车辆（总计超过59万）。
连同其他刑事的罚款或赔偿协议，大众汽车总计为柴油门事件在北美的完全和解，支付了210亿美元。
03
“漂绿”等“伪ESG”行为的成因
ESG投资供需失衡、ESG标准缺乏、外部压力是造成“漂绿”等“伪ESG”行为的主要原因。
整体来看，企业ESG信息披露不足，ESG投资者们难以找到符合决策标准的公司。
以专项的气候变化投资为例，曾有欧洲投资机构表示，目前全球范围内具有突出气候管理绩效的公司数量是有限的，可供投资的潜在标的不足。他们希望看到更多关注气候相关风险和机遇的公司，并披露详细的管理过程和绩效。
面对ESG投资的强烈需求，部分企业选择走“捷径”，将精力花在宣传上，而非实质性的管理与实践上。
同时，“可持续发展”“ESG”“绿色”“环保”“低碳”等词汇的使用是没有限制的，企业可以自由宣传。
另一方面，企业层面的ESG信息披露是ESG投资决策的基础数据来源。但由于缺乏ESG标准和准则，企业往往选择对自己最有利或最简单（而不是最有实质性）的方面来进行披露。
除此之外，媒体、政府、公众的压力过大或激励过强，也可能导致企业优先考虑公关和营销信息，而不是实质性行动。
04
国内市场要谨防“伪ESG”行为
作为在疫情后率先恢复经济正增长的国家，中国受到海外投资者的追捧，其中也包含了大量奉行ESG理念的投资者。
同时，中国经济已经迈入高质量发展阶段，新发展理念深入人心，“碳中和”等国家可持续发展战略的提出为ESG的迅速兴起提供了沃土。
在此背景下，国内很多上市公司开始布局ESG工作，纷纷贴上“ESG践行者”的标签，并提出“碳中和”等可持续发展愿景，以顺应时代趋势。
建立ESG管理架构、制定“碳中和”目标、披露ESG报告……俨然成为一种时尚。
而另一方面，国内ESG发展仍处于起步阶段，ESG监管体系还不健全，ESG投资工具并未成熟，ESG概念也没有完全普及。
整体来看，ESG披露与宣传处于一种“无序”状态，信息质量参差不齐。
在这种环境下，企业更容易出现“伪ESG”的行为。
“漂绿”的出现将严重分散市场注意力，造成资源浪费，甚至产生“劣币驱逐良币”的后果。
健康稳定的ESG生态建设需要投资者、媒体、社会公众和监管部门的共同行动。
其中，ESG投资者需要把控好资金流向，向市场传递正确且真正合乎可持续发展要义的投资信号。
ESG资金不仅能为企业可持续发展转型提供支持，也能为企业的实质性ESG行动做出引导。ESG投资者不应单纯相信发行人的承诺，而应亲自开展尽职调查，减少信息不对称。
媒体和社会公众监督也是必要的。
媒体通过舆论导向，一方面可以加大对企业“漂绿”等行为的曝光和持续跟踪，另一方面可以加强对标杆企业的宣传。
社会公众可通过产品市场的购买选择，向不同ESG行为的企业表达“支持”或“反对”的观点。
政府部门强化ESG监管是重中之重。
目前，以绿色债券为主的绿色金融规模在我国ESG投资中的占比最高。
中国人民银行等相关部委自2015年以来出台了一系列绿色金融的政策。新版《绿色债券支持项目目录（2021年版）》也将在7月1日正式实施。
这些政策要求进一步规范了国内绿色债券市场，有效地抑制了打“擦边球”及“漂绿”行为。
但目前国内的ESG监管与成熟市场还有很大差距。
我国应尽快出台并完善整体的ESG制度框架与监督体系，推动企业实现自愿披露到强制披露，再到自觉披露的过渡。
同时，政府部门应推动出台操作性更强的ESG指导政策，为企业ESG治理、ESG信息披露、ESG实践及ESG投资等工作指明正确方向，规范企业的ESG行为与信息披露。
更重要的是，政府部门应鼓励和引导资本市场对可持续发展理念的投资应用，充分发挥ESG资金的市场影响力，促使更多企业去探索和开展实质性的ESG实践。
责任编辑：樊文佳
原标题：警惕伪ESG的骗局
